【日経新聞十字路】現物・先物一体化の時代

1990年、証券市場は「現物」と「先物」を切り離して考えられなくなりつつあった。
 価格形成、流動性、リスク管理――。
 市場の安定と効率を保つためには、両者を一体の仕組みとして設計する視点が不可欠だと指摘されている。

現物市場だけ、先物市場だけを個別に規制・運営する時代は終わり、
 裁定取引や国際取引を前提とした市場構造への対応が求められるようになった。
 制度の歪みや不整合は、投資家の不信や市場の混乱を招く。
 だからこそ、取引ルール・監視体制・情報開示を含めた統合的な市場設計が重要になる。

以下の記事は、
 証券市場が「分断」から「一体化」へ進む必然性と、
 その過程で直面する課題を論じた、当時の記録である。

（以下、記事画像）